Momento de posicionarse defensivamente
Resumen y conclusiones
• Con tarifas de servicios públicos presionando la inflación de diciembre y una demanda de Lebacs menguada por cambios en las regulaciones de inversión de las compañías de seguros, el nivel de tasas locales (Lebacs) enfrenta más riesgos hacia la suba que a la baja.
• Primeros dos vencimientos de Lebacs son los que ofrecen la mejor relación de retorno/riesgo en el espectro de activos en pesos.
• Tipo de cambio apreciándose vs USD en términos nominales está mostrando el enorme atractivo que provee el diferencial de tasas a favor del Peso.
• Bonos soberanos en USD cotizando en máximos del año y habilitan emisiones de provincias y corporativos en niveles difícil de imaginar hace poco tiempo atrás.
• Por su liquidez y duración, el Bonar 24 o las Letes son instrumentos que favorecemos para estar posicionados hasta tanto veamos puntos de entrada más atractivos.
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