Desinflación … de expectativas

• La presión por bajar tasas de interés por parte del gobierno tuvo un nuevo episodio el martes pasado, cuando el Banco Central decidió el segundo recorte consecutivo de 75 puntos básicos para dejarla en 27.25%.

• La reacción de mercado fue negativa, y refleja un cambio de percepción respecto de la gestión de la política monetaria. Bonos ajustables por inflación fueron la estrella de la semana.

• Bonos en USD no permanecieron ajenos al deterioro de expectativas, y terminan la semana con ampliación de rendimientos de entre 9 y 17 puntos básicos, a contramano de lo que sucedió en el resto de los países de la región.

• A estos niveles, el tipo de cambio queda atractivo. Costos de cobertura de futuros dan la señal que el grueso del ajuste ya sucedió.