De 15.20 a 20.15: cuando recuperar el atractivo del carry trade beneficia a todos

Resumen y conclusiones

• La falta de claridad en relación a objetivos e instrumentos que ha adquirido la política monetaria y su creciente inconsistencia con la política de financiamiento del gobierno son los principales factores detrás de la depreciación reciente del tipo de cambio, en nuestra visión.

• Más allá de los aciertos o errores de la gestión monetaria, el combo de ruido político que introdujo el poder ejecutivo fue demasiado para el Peso con las nuevas condiciones internacionales.

• La estrategia monetaria de corto plazo queda invertida: estabilizar el tipo de cambio para anclar expectativas de inflación.

• Bajar la volatilidad cambiaria también es funcional bajar el costo de fondeo del Tesoro, que busca no tener que volver a emitir en el mercado internacional durante 2018.

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