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Lo que deja el acuerdo con el FMI

11 junio, 2018

Resumen y conclusiones

  • La firma del acuerdo con el FMI redefine los márgenes de acción del gobierno y la estructura de incentivos de toda la clase política, con efectos importantes en la dinámica política, económica y de mercado para lo que queda del mandato de Mauricio Macri.
  •  El riesgo de un evento crediticio se reduce drásticamente favoreciendo principalmente el tramo corto y medio de la curva de bonos en USD. Para el mundo pesos, el tipo de cambio pasará a estar co-administrado por la autoridad monetaria y el Tesoro Nacional y la tasa real de interés de equilibrio en pesos debería reducirse a partir de los cambios a implementarse respecto de la independencia del Banco Central.
  • Para acciones, el impacto es indirecto: es difícil anticipar cuánto y en qué dirección puede influir en la decisión de MSCI a conocerse el próximo 20-jun la muestra de apoyo de la comunidad financiera internacional a la sostenibilidad del programa argentino.

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