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Banco Central acelera los tiempos del acuerdo con el FMI: implicancias de posicionamiento

13 agosto, 2018

Resumen y conclusiones

• Las medidas anunciadas hoy apuntan a acelerar el saneamiento de la hoja del balance del BCRA y disminuir la vulnerabilidad externa de la economía. La capacidad para gestionar una corrida en el mediano plazo mejora.

• En el corto plazo sin embargo, no anticipamos que tengan un impacto importante para contener la presión sobre el tipo de cambio y seguimos favoreciendo mantener una porción alta de moneda extranjera en los portafolios.

• Reemplazo de Lebacs por Letes representa nuevo financiamiento para el Tesoro y contribuye a disminuir necesidades de financiamiento. En el margen, debería ser positivo para el crédito.

• Lebacs hoy no tienen todavía un sustituto claro. En las condiciones actuales, no vemos atractivo asumir riesgo duración o crédito para reemplazar la exposición a estos papeles.

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