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La baja de tasas tiene un límite

15 febrero, 2019

Resumen y conclusiones

  • El BCRA está logrando consolidar el sendero descendente de las tasas a pesar de haber comenzado febrero bastante por encima de la meta de base monetaria.
  • Un factor que no se puede obviar a la hora de analizar esta situación es la mejora en el contexto internacional, que permitió que los flujos financieros fluyan nuevamente hacia los mercados emergentes, quitándole presión a las monedas (entre ellas al peso).
  • Sin embargo, dicho escenario positivo parece mostrar cierta debilidad luego del conocimiento de la inflación minorista del mes de enero de 2019 (2,9% MoM y 49,3% YoY), sorprendiendo al mercado, sobre todo la inflación core que creció al 3% MoM y asciende al 49% YoY.
  • Parecería que luego de este dato de inflación, el descenso de tasas ha encontrado un límite, lo que se refleja en el resultado de la Leliq del día de hoy, que luego de una baja de casi 1000bps en lo que va del mes de Febrero, finalizó con una suba de 28bps.

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