Desacoplados

Resumen y conclusiones

• Lo que pasó esta semana fue una continuación de lo que venimos viendo hace un poco más de un mes: un panorama global que sigue sumando en el margen, datos macro locales positivos, pero una mala performance de los activos locales. La única explicación plausible es el riesgo político. Por el momento, no parecería haber grandes catalizadores para que eso cambie en el muy corto plazo.
• En cuanto a datos económicos, no fue una semana con muchas novedades. Las expectativas elevadas en el REM y los datos de actividad estuvieron en línea con lo esperado.
• En términos de posicionamiento, decidimos mantener el nivel de dolarización de nuestras carteras recomendadas. Si bien reconocemos que desde mediados de febrero los resultados no fueron los esperados, vemos una mejora en las condiciones para el peso en las próximas semanas de la mano de una mayor oferta de dólares y una política monetaria más contractiva, en el contexto de un escenario internacional que luce hoy más optimista.

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