Timing: sin shock no hay estabilización

19 agosto, 2022

Resumen y conclusiones

Los anuncios de reducción de subsidios conocidos esta semana confirmaron que el nuevo ajuste es más agresivo que el que se preveía con Guzmán, pero que su implementación será escalonada.

La secuencia anunciada plantea interrogantes importantes para la dinámica macro de los próximos meses. El impacto neto del conjunto de medidas muy posiblemente resulte en un deterioro macro, antes que en una mejora: mayor déficit, mas inflación y menor nivel de actividad no deberían sorprender.

Las medidas sobre el frente cambiario siguen demorándose a la espera de un entendimiento con el FMI. El cambio de signo que mostró la intervención cambiaria del BCRA a partir del 10 de agosto no representa un cambio de tendencia desde nuestra perspectiva.

A la luz de estos hechos, entendemos que el escenario planteado en el último reporte de un cambio de régimen cambiario que incluya un desdoblamiento se ve reforzado.

 

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